美联储圣路易联储主席Musalem在1月10日美股盘前表示，进一步降息需要更加谨慎，而在1月9日公布的美联储12月利率会议纪要显示“几乎所有”的美联储委员也都认为通胀风险上升，他们担心特朗普的政策可能会延长抗通胀时间，并强烈暗示1月份将暂停加息，继续逐步转向更中性的政策利率立场将是适当的。

  与此同时，美国最新公布的12月ADP就业人数显示出劳动力市场的韧性，也支持美联储更晚更少降息的预期，这使得目前市场认为美联储今年将仅降息39个基点，首次降息有几率发生在6月，一些经济学家警告，美联储今年可能仅降息一次25个基点，甚至不排除2025年加息的可能性。

  这也意味着，自特朗普胜选后，美联储主席鲍威尔已经从超级鸽派转变为超级，以迅雷不及掩耳之势向特朗普发出最新的宣战信号，主动敌视并不同意的特朗普的政策，即使该政策甚至不存在，向美国金融市场投下“深水炸弹”。

  紧接着，美国财长耶伦在受访时表示，最近几个月在降低物价方面没取得太大进展，最近的美国经济数据表明，利率可能仍高于人们的预期。但她说，随着特朗普准备于1月20日就职，未来经济政策的不确定性也在增加，希望他可处理好美国财政赤字，美国国债市场不会受到几十年前那种“债券卫士”的打击。

  分析师认为，特朗普提出的政策会加剧通胀，可能阻碍美联储降息，这已经让华尔街对即将上任的特朗普的大规模财政支出等政策料将会再次刺激通胀攀升进行了广泛的押注，质疑美联储接下去的政策。

  分析认为，虽然，特朗普正式任命马斯克主持美国联邦效率运动，以拆除官僚机构、削减过多监管、削减浪费开支，但效果可能不会理想，马斯克此前预测他可能会削减美国联邦预算至少2万亿美元，至少将废除美国联邦近75%的机构，甚至，在美联储宣战特朗普后，马斯克还表态支持“废除终结美联储”的观点，这也使得美联储负责监管事务的副主席巴尔6日宣布将在2月底辞职。

  根据国会预算办公室的最新数据，在2024财年联邦总支出6.75万亿美元中，包括非民用支出在内的可自由支配支出估计为1.9万亿美元。而导致债务和赤字增加的坏因之一就是美联储为对抗通胀进行数次加息导致的高利率，以及持续不断的增加的国防支出。

  紧接着，国会预算办公室（CBO）还预计赤字将继续上升，到2034年将达到2.8万亿美元，CBO还预计债务将从当前接近GDP的100%上升到2034年的122%。

  报告指出，2024财年以来，美国财政赤字的最大推动因素是，由于美联储维持高利率和融资债务的增加，美国国债利息成本飙升了29%，首次超过1万亿美元，达到1.133万亿。

  目前，美国的未偿公共债务已经飙升至36.3万亿美元，且还在以每小时增加数千万美元的速度在实时飙升。

  这在美国的主权信用评级或将因减债力度不够而再被降级进而引发美国融资成本变昂贵的背景下更加明确。

  同时，美联储发布的报告称，因向银行支付更多的利息成本，2024财年，其亏损额已超越2000亿美元，且为连续第三年亏损，这表明，美联储或将倾家荡产，使得其向美国财政部上交的利润为负2000亿美元，更进一步削弱了美联储帮助美国联邦融资的能力，美联储的巨损损失源于其为降低通胀而一直推行的高利率货币政策路径。

  对美国金融市场来说，更坏的情况还不止于此，高盛在1月9日监测到的多个方面数据显示，目前，美国主权债务的五年期信用违约掉期CDS价格已经升至48个基点以上，自去年9月以来已经上涨了18.2%，达到去年6月以来的顶配水平，且美国联邦债务的信用利差正在扩大，这表明美国主权信用违约风险飙升。

  这表明最近一段时间美债收益率上涨的部分原因是华尔街交易员对美国国债违约和美国金融市场迫在眉睫风险的对冲，这与美联储的降息周期形成反差，市场定价的借贷成本并没有相应下降，这将直接影响到数十万亿美元的美国国债的重新定价，这表明美联储正在失去了对美国国债借贷成本的控制，或正处于违约的边缘。

  正在这个关键时刻，特朗普在1月9日表示，希望延长美国债务上限暂停期，并补充称他不希望看到联邦出现债务违约，特朗普在佛罗里达州表示：我只是不想看到违约。这就是我想要的。

  这也进一步印证不管美联储接下去如何明智的选择降息节奏，美国金融市场已处在风暴前夜，最糟糕的时刻或即将到来。

  紧接着，华尔街预言家彼得希夫进一步分析称，美联储将犯下重大政策错误，结合美国此前发生过两次技术性违约和去年的地区银行危机的历史数据，在美联储投下“深水炸弹”发出最新的收割转向信号的背景下更会加快聪明资金的转向速度，至少可能将会使数万亿美元的资金会在数年内从美国资产价格市场中撤出，避免受到损失，此时的美联储怎么办？

  答案很明显，我们观察到，随着美元指数震荡，在全球经济稳步的增长沉沦的环境下，美元指数波动的外溢效应将会间接地传递到全球金融市场和大宗商品资产上去。

  在美元潮汐飓风式收割轮回效应的情况下，一些经济结构单一、外债高企和外储短缺的国家的经济、资产和汇率将会持续受一定的影响，让多国措手不及。

  因为，历史上每次美国开启紧缩和宽松的美元周期切换总会引发经济和金融市场的震荡，这种效应较早生动的案例可以参照委内瑞拉、阿根廷、智利、津巴布韦和土耳其。

  最新发生的收割案例也可以借鉴日本、英国、印度、越南、以色列、墨西哥、韩国、南非、斯里兰卡、埃及、尼日利亚、巴西和印尼，因为这16个国家已经分别陷入货币严重贬值或债务危机的脆弱模式，这更让印度经济不寒而栗。

  很明显，现在饱受信誉质疑的印度企业和外部债务压力正在打击印度的经济活动，同时，全球经济稳步的增长放缓、地区危机也将给印度带来通胀和需求压力，目前印度的通胀率已经处于岌岌可危的高位，同时还要解决银行系统中的不良贷款风险。

  比如，现在印度一些财务造假，信誉有问题的企业就正处在被美国收割的过程之中，并可能将会成为引爆印度金融系统危机的催化剂。

  最新消息显示，美国评级机构标普在1月8日认为，美国的起诉或削弱印度巨头企业阿达尼集团的融资渠道，该企业存在面临债务违约风险。分析表明，美国对阿达尼的做空和收割只是开始，在印度经济和企业的信誉面临重大考验的压力下，接下去，更广泛的印度经济可能面临衰退的风险。

  按美国金融网站零对冲在1月9日发表报告中的解释就是，印度经济和企业之所以脆弱的核心症结是陷入了债务陷阱，并想以此与华尔街做利益交换，但印度外储却背负着高达占GDP超过70%的外部债务，且目前印度家庭储蓄也创下47年以来的最低水平，家庭债务率更是创历史性新高。

  据IMF在1月发布的报告数据显示，印度是所有新兴市场中债务率最高的国家，截至2024财年第三季度，印度一般政府债务已经激升至占GDP的75.8％，且为2018年以来的顶配水平，而这一系列的迹象都表明，印度经济可能因为债务困境而出现衰退。

  这说明，印度经济过去的高增长，都是巨额美元债务堆积的，这在美国开始收割的过程中，将会加剧印度市场波动以及挤出国际投资，因为，印度并不具备宽广的外储护城河，这反过来又增加了融资成本。

  叠加法规制度不完善，导致在过去几年至少有3000多家国际制造企业从印度市场撤离，这一些企业包括富士康、迪士尼和特斯拉等，这表明印度经济模式的可持续性并不强，使得印度经济可能倒退的景象进一步加剧，而这背后则隐藏了印度经常采取激进措施扰乱经济的可能性。

  据印度统计部在1月9日发布报告数据显示，虽然，预计2024年印度经济增长率将达到6.4%，但去年第三季度，印度经济同比增长5.4%，这是2022年第四季度以来的最差表现和最低水平，也低于印度央行7%的增长预期，这个全球增长最快的主要经济体的前景受挫，也令印度当局创造就业机会的难题加剧。

  分析认为，印度公司利润下滑、外资撤离、薪资下降，以及通胀近几个月来对印度经济提高速度造成影响，并令印度央行面临放松货币政策的压力。

  花旗集团在1月9日表示，即使印度经济能以7%的快速速度增长，印度也将难以在未来十年为其一直增长的劳动力创造足够的就业机会，这表明世界上人口最多的国家将需要采取更多协调一致的措施来促进就业和技能。

  对此，按印度前财政部首席经济顾问Arvind Subramanian在1月9日再次接受各个媒体采访时的说法就是，“尽管印度经济在过去取得了一些不错的增长数据，但是，下行风险包括净出口相对减少和全球宏观因素引起的大宗商品的价值波动，叠加如果印度不能够很好地应对当前面临的制造业企业撤离和印度标杆企业引发的信誉问题，那么印度很有可能会便倒退20年，这在美联储在金融市场投下“深水炸弹”进行反向收割的背景下更会加快资金撤出印度市场的速度”。（完）

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